El año pasado hizo noticia por la mala rentabilidad que registró la bolsa local. Sólo a modo de ejemplo la caída del IPSA durante 2013 fue de 14%, alcanzando los 3.699,19 puntos. Como consecuencia, se vio la disminución de la exposición de los fondos de pensiones a las acciones nacionales.
De acuerdo al último reporte de la Superintendencia de Pensiones, a diciembre de 2013 las inversiones en acciones nacionales correspondían a un 9,4% del total, lo que muestra una caída de 17%, respecto de 2012.
Sin embargo, esta exposición a acciones locales global varía mucho de un multifondo a otro.
De acuerdo a un informe de los asesores previsionales de Mi Prevision, dependiendo del fondo, lo que representan las acciones chilenas dentro de las inversiones totales en renta variable muestra una gran oscilación, la cual no tiene necesariamente correlación entre lo riesgoso del fondo y el mayor nivel de renta variable.
De acuerdo al reporte, mientras en el Fondo A (el más riesgoso) la renta variable nacional representa un 18,4% del total de inversión en acciones, en el Fondo C (riesgo neutro), este porcentaje llega a un 35%, casi el doble (ver tabla).
José Ignacio Villarroel, de IM Trust confirma la tendencia, “efectivamente se observa un mayor sesgo a la renta variable nacional, pero sólo en términos relativos al total de la renta variable”.
Sobre el por qué se da esta estructura de inversión, Villarroel señala que es difícil encontrar una explicación única. “Estructuralmente ha sido siempre así, el Fondo A tiene más proporción de renta variable fuera de Chile, en términos relativos, cuando se compara con el C”, agrega.
