La inflación ha mostrado valores en disminución en el último trimestre, aunque aún no se logra mejorar las expectativas acerca de un menor aumento de precios. Por ello se mantuvo un nivel alto de tasas de LEBACs en ese periodo y por lo tanto, dado el alto carry en pesos que proveen estos instrumentos aún se observa una muy alta exposición a las Letras del BCRA. Coyunturalmente, respecto a doce meses atrás, ha disminuido la participación en Bonos Corporativos, Bonos Soberanos y FCIs para posicionarse principalmente en LEBACs que siguen manteniendo tasas altas por decisiones de política monetaria. Moody’s en este contexto espera que en los próximos tres a seis meses los fondos T+1 de corto plazo continúen incrementando sus patrimonios en comparación a los fondos de mayor plazo debido a que los inversores podrían privilegiar un carry estable a opciones con riesgo de duration debe adicionarse que en el tercer trimestre y cuarto trimestre son períodos eleccionarios de medio término. Se espera que este activo se mantenga en los portafolios mientras ofrezca rendimientos reales positivos y el ratio retorno/riesgo sea mayor a los bonos corporativos y subsoberanos.
Informe sobre Fondos T+1 (<1.5 años)
August 10, 2017 by
