BlackRock: fondos mutuos chilenos serán más atractivos post cambio impositivo

El análisis de los efectos que tendrá la reforma tributaria está lejos de terminar. Y ayer en el panel de conversación “Reforma tributaria: posible efectos en la industria de Fondos”, organizado por el Centro de Regulación y Estabilidad Macrofinanciera (CREM) de la Universidad de Chile, el director de estrategias de inversión de BlackRock, Axel Christensen, expuso su visión sobre esta materia.

Al respecto afirmó que el cambio impositivo tiene impactos en dos niveles: sobre la industria de los fondos y, sobre el aportante final. En cuanto al primero, explicó que si bien los fondos mutuos y de inversión no serán considerados contribuyentes del impuesto de primera categoría, lo cierto es que con la reforma las utilidades atribuidas deberán anotarse en los registros que llevará la administradora para tal efecto, así como las utilidades efectivamente percibidas. Además, las rentas propias del fondo (por venta de inversiones, intereses percibidos o devengados de instrumentos de renta fija), descontando los costos, gastos y perdidas relacionados, estarán sujetos a una retención del 10% de carácter único, la cual es de cargo de los partícipes. Cambios que de acuerdo al ejecutivo implicarán mayores costos para la industria.

Pero a la hora de evaluar el impacto sobre los aportantes, la situación es distinta. “Para la gente que hoy está en un tramo mayor al 10% en el impuesto global complementario éste es un cambio positivo, porque implica que van a pagar menos impuestos de los que están pagando hoy. Se hace menos oneroso por el lado tributario ahorrar a través de fondos de lo que era hasta hoy”, afirma. Así, “la industria de fondos queda con una cierta preferencia en cuanto a situación tributaria”, por ejemplo, respecto a la Cuenta 2 de las AFP. Agregó que “si una industria va a recibir beneficios en cuanto a particularmente otras alternativas de inversión y, por cierto, con respecto a la situación actual, que por lo menos el Estado se preocupe de que sea una industria competitiva”. Y es que el nivel de comisiones de administración de los fondos mutuos vs. otros instrumentos es distinto, incluso “son bastante más altas de las que uno esperaría en un mercado más competitivo”.

Christensen afirmó que consultadas las autoridades “no sabían que había tanta diferencia de comisiones”. Así, sostuvo que “si bien creo positivo que los cambios apuntan a favorecer un poco más el atractivo de ciertos vehículos de ahorro, que sea una cancha un poco más pareja y sobre todo en la medida en que genere mayor competencia”.

El economista jefe de BBVA, Jorge Selaive, también tuvo palabras para esta reforma y para el actual contexto económico. “Parte importante de lo que estamos viendo de desaceleración de la inversión lo hubiéramos tenido con o sin reforma tributaria”. Y es que “ha sido compartido por otras economías emergentes y por otros factores externos a la reforma tributaria”.