Afores mantienen su diversificación

La composición de la cartera de inversión de las Afores sigue mostrando avances en su proceso de diversificación, aunque las opciones en renta variable y valores extranjeros ya casi llegan al límite, expuso el área económica de Grupo Financiero Banamex.

En un análisis de la autoría de Pablo López, explica que a marzo del 2013, los activos administrados por las Afores, se ubicaron en poco más de MXP2.1 billones. Al cierre de ese mes, precisa, el 51.6% de los recursos bajo su administración, se canalizó a instrumentos gubernamentales, seguido de la deuda privada nacional y renta variable internacional, con 18.4 y 16.2% respectivamente.

“Aunque la exposición a la deuda gubernamental sigue siendo alta, se observa un proceso gradual de diversificación de los portafolios de las Afores, situación que contribuirá a mejorar la administración del riesgo”, detalla.

Banamex destaca que el plazo promedio ponderado en las inversiones en instrumentos gubernamentales, se ubicó en los 12 años, mientras que el mismo indicador para la deuda del gobierno federal fue de 7.7 años.

La inversión en instrumentos gubernamentales a tasa fija en pesos, se concentró en títulos con vencimientos mayores a cinco años (77% del total invertido), situación que explica la sensibilidad de los rendimientos de las carteras de las Afores a los movimientos de la curva de rendimiento local.

El documento añade que los recursos canalizados por las Afores a la inversión en infraestructura, empresas paraestatales y el sector de la vivienda, ascendió a MXP371,200 millones, equivalente a 22.7% del financiamiento total efectuado a través de instrumentos de deuda privada de largo plazo.

Resalta que al mismo tiempo, siguieron incrementándose las inversiones en Certificados de Capital de Desarrolo (CKDs) y en Fideicomisos de Infraestructura y Bienes Raíces (FIBRAS), alcanzando una inversión de MXP16,700 millones durante el primer trimestre del 2014.

Banamex destaca asimismo que las inversiones en renta variable y valores extranjeros, tienen poco espacio para seguir diversificando la cartera de las Afores, debido a que se aproximan a los límites permitidos por la Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (Consar).

“Las inversiones en renta variable, valores internacionales y en divisas autorizadas por la Consar (como dólares americanos y canadienses, yenes, euros y libras esterlinas) se aproximan a los límites autorizados por el regulador, sobre todo en renta variable, donde, por ejemplo, la Siefore Básica 3 tiene invertido 26.08% de sus recursos, de un máximo permitido de 30%”, expone.

En este sentido, apunta que las cifras muestran que el mayor espacio para seguir impulsando el proceso de diversificación de las inversiones de las Afores, se encuentra en instrumentos de estructurados y en divisas, aunque manteniendo siempre una prudente y eficiente administración de riesgos.